Les bons du Trésor étasuniens ne sont plus une valeur refuge, avertissent les experts

L’étude a déterminé que les obligations sont « un peu différentes de la dette émise par des pays comme l’Allemagne, la Grande-Bretagne, la France ou même les grandes entreprises », a rapporté Reuters le 23 août. Selon l’article, l’étude a révélé que le gouvernement étasunien a bénéficié d’un « privilège exorbitant » en empruntant massivement sur le marché mondial, malgré les déficits croissants du budget fédéral.

« En réponse à l’étude COVID, les investisseurs du Trésor étasunien semblent avoir adopté le modèle de la dette à risque lorsqu’ils fixent le prix des bons du Trésor », écrit Reuters.

Les chercheurs ont constaté que les investisseurs n’ont pas stocké les obligations du Trésor, ce qui aurait augmenté leur volume, mais qu’ils ont plutôt réduit les prix, comme ils l’ont fait pour les obligations d’autres pays.

« Dans le régime de la dette à risque, les valorisations réagiront aux chocs des dépenses publiques, ce qui peut entraîner d’importantes variations de rendement sur les marchés obligataires », expliquent les chercheurs.

« Dans cet environnement, les achats d’actifs à grande échelle par les banques centrales en réponse à une augmentation importante des dépenses publiques ont des implications indésirables pour les finances publiques », écrivent-ils. « Ces achats, qui fournissent un soutien temporaire des prix, détruisent de la valeur pour les contribuables mais subventionnent les détenteurs d’obligations » et peuvent également encourager les gouvernements à surestimer leur capacité fiscale réelle.

« Les décideurs politiques, y compris les banques centrales, devraient intégrer ce changement lorsqu’ils évaluent le bon fonctionnement des marchés obligataires », concluent les auteurs.

Ce résultat n’est pas surprenant si l’on considère qu’il y a quatre décennies, la dette nationale étasunienne tournait autour de 907 milliards de dollars, alors qu’aujourd’hui, selon le département du Trésor étasunien, elle dépasse ce montant des dizaines de fois, atteignant plus de 35 000 milliards de dollars.

Rien qu’en septembre 2022, le président étasunien Joe Biden a approuvé près de 4 800 milliards de dollars de prêts, dont 1 850 milliards de dollars pour le plan de sauvetage étasunien et 370 milliards de dollars pour le projet de loi bipartisan sur les infrastructures. La hausse des taux d’intérêt depuis un an et demi a aggravé la situation, en augmentant le coût du service de la dette nationale.

En fait, selon le Comité pour un budget fédéral responsable, les paiements d’intérêts sur la dette nationale devraient constituer la part du budget fédéral qui augmentera le plus rapidement au cours des trois prochaines décennies. Ainsi, d’ici 2032, les paiements devraient tripler pour atteindre 1,4 billion de dollars, et d’ici 2053, les paiements d’intérêts devraient s’élever à 5,4 billions de dollars.
Pour mettre les choses en perspective, cela représentera plus que ce que les États-Unis dépensent pour la sécurité sociale, Medicare, Medicaid et tous les autres programmes de dépenses obligatoires et discrétionnaires.

M. Biden devrait détenir le record d’augmentation de la dette publique du pays parmi tous les dirigeants étasuniens. À la fin de son mandat, la dette devrait atteindre 36 300 milliards de dollars en particulier. Depuis le début de l’administration Biden, la dette étasunienne a augmenté de 7 300 milliards de dollars, dépassant la barre des 35 000 milliards de dollars en juillet, pour la première fois de l’histoire.

Entre janvier 2021 et juillet 2024, l’augmentation moyenne de la dette étasunienne a été de 0,026 % par jour. Si ces taux se maintiennent, la dette publique étasunienne augmentera encore de 1 300 milliards de dollars d’ici la fin du mandat de M. Biden. Ainsi, à la fin du mandat de quatre ans du démocrate, le montant de la dette pourrait atteindre le chiffre record de 8 600 milliards de dollars.

Jusqu’à présent, le prédécesseur de M. Biden, l’ancien président Donald Trump, qui tente de revenir à la Maison Blanche, est le détenteur du record d’augmentation de l’indicateur étasunien. Sous le mandat républicain, la dette a augmenté de près de 7 800 milliards de dollars.
Cependant, plus de la moitié de cette augmentation s’est produite en 2020, lorsque la pandémie de COVID-19 a commencé. Le troisième résultat le plus élevé, a été obtenu sous Barack Obama, qui a vu la dette étasunienne augmenter de 5 700 milliards de dollars au cours de son premier mandat.

La dernière fois que le pays a vu un président réduire l’indicateur de la dette, c’était il y a plus de 100 ans, lorsque Calvin Coolidge (1923-1929) avait réduit la dette du pays de près d’un tiers.

Selon un sondage réalisé exclusivement pour Newsweek par Redfield & Wilton Strategies et publié le 25 août, 46 % des Étasuniens estiment que l’économie est plus dégradé qu’en janvier 2021, lorsque M. Trump a quitté la Maison Blanche, contre 33 % qui affirment qu’elle s’est améliorée. En effet, les Étasuniens ressentent le déclin de l’économie alors que la crise du coût de la vie s’aggrave.

À cela s’ajoute le fait que les bons du Trésor étasuniens ne sont plus une valeur sûre, ce qui montre que les États-Unis sont loin d’être l’hégémon économique mondial qu’ils étaient autrefois. Pourtant, malgré cette réalité, les États-Unis continuent d’utiliser leur économie comme une arme contre les pays qui échappent à leur contrôle.

Comme l’a souligné le professeur d’économie politique Glenn Diesen dans sa réponse à l’article de Reuters, « il semble que l’irresponsabilité fiscale, la dette insoutenable, la militarisation du dollar étasunien et la légalisation du vol réduisent la demande de bons du Trésor étasuniens ».